Ontem começou a entrar no mês de cera, marcando a chegada do Festival da Primavera. Todo mês de dezembro, a influência dos fatores do Festival da Primavera no mercado será particularmente importante. A mudança dos fundamentos da oferta e demanda depende principalmente dos fatores do Festival da Primavera. Portanto, é necessário que tomemos o calendário lunar como o eixo do tempo para comparar o desempenho da mancha, futuros, base, oferta e demanda de PVC nesses anos para prever a tendência geral de dezembro de 2019.
Primeiro, vamos revisar a situação específica do mercado de dezembro em 2016-2018. Do ponto de vista do ponto final, a mudança geral de dezembro não é grande e os primeiros e médios dias de dezembro de 2016-2017 aumentaram. Em 2017, além da estimulação de um desligamento inesperado de um dispositivo no mercado, o outro motivo comum é que existe um estoque adequado no downstream. No entanto, devido ao estoque imprudente subir dois anos consecutivos antes do festival, o desempenho do mercado em dezembro de 2018 é relativamente calmo. No final dos últimos dez dias de dezembro, a maioria dos feriados posteriores foi realizada, e a atmosfera do mercado está ficando cada vez mais intensa, basicamente em um estado de preço ou nenhum mercado. Do preço médio dos anos anteriores, o SG-5 no leste da China está entre 6400-6600 yuan / ton no final do mês passado.
Olhando para o futuro, com o estoque de terminais no meio do primeiro semestre, o preço futuro também se recuperou levemente, e o preço de fechamento do contrato v05 foi de 6500-6700 yuan / ton nos últimos dez dias.
Nos últimos anos, a tendência da diferença de base do mês da cera mostra que a diferença de base no primeiro e no meio dia do mês está basicamente em um estado de regressão gradual e a diferença de base está basicamente em um valor negativo do meio e do final dias do mês.
De um modo geral, a construção a montante é geralmente de alto nível a cada ano, e o estoque social começa a se acumular, mas o preço em dezembro geralmente cai para o nível mais baixo no ano, e o jusante será estocado adequadamente no primeiro e no meio dia de dezembro, formando um certo suporte ao mercado, mas o impacto é relativamente pequeno. Do ponto de vista da base, os contratos futuros antes do Festival da Primavera não apenas têm feedback sobre os fundamentos do spot antes do festival, mas também têm previsões básicas após o festival. Como o mercado está em um ciclo de expansão nos anos anteriores, a previsão para o futuro é geralmente cautelosa e otimista, de modo que os futuros geralmente aumentam em dezembro. Este ano, as coisas mudaram sutilmente.
Ao comparar os dados dos últimos quatro anos, os principais indicadores de 2019 até o início de dezembro são bastante diferentes da média dos anos anteriores. O preço à vista é muito mais alto que os 500 yuan / ton do ano anterior, causado principalmente pelas empresas de manutenção excessiva e estacionamento de longo prazo em 2019 e pelo óbvio aumento de perdas de manutenção. Com a entrada gradual no depósito, haverá uma óbvia escassez de mercadorias até o final do ano, e o preço à vista aumentará significativamente. No mês da cera, as empresas de estacionamento de longo prazo não se recuperaram desde este ano e outras começaram a se recuperar a um nível alto. No final do ano, a maior parte da nova capacidade de produção ainda está em produção experimental, o volume de liberação não é grande no momento e o estado de falta de estoque está diminuindo lentamente. O preço à vista atual é difícil de atrair os clientes finais para estocar, a maioria dos quais ainda se baseia na demanda rígida. Como a demanda enfraquece no mês de cera, espera-se que o preço à vista continue caindo。
No lado do futuro, o contrato de futuros v05 não é restrito apenas pelo lado atual da oferta e demanda, mas também reflete as expectativas de oferta e demanda do primeiro semestre do próximo ano. Atualmente, o preço à vista é muito alto e a profundidade dos futuros é baixa, portanto o espaço para a exploração de futuros é limitado. Além disso, o desconto futuro mostra que o mercado está próximo de forte e muito fraco. Em 2020, a nova capacidade será colocada no mercado intensivamente, e a pressão de fornecimento deve ser grande. No entanto, com a melhoria significativa dos dados de conclusão do setor imobiliário, a demanda em 2020 também pode exceder a expectativa. A previsão abrangente indica que a oferta e a demanda em 2020 podem piorar levemente, mas o balanço de oferta e demanda não será significativamente quebrado. No primeiro semestre de 2020, o lançamento de novas capacidades permanece para ser observado, e o aumento da demanda não é pessimista. Além disso, o inventário social antes do Festival da Primavera é inferior ao dos anos anteriores, o que, em certa medida, reduz a pressão acumulada de armazenamento após o Festival da Primavera. Portanto, os fundamentos da oferta e demanda no primeiro semestre de 2020 podem não ser muito diferentes dos do mesmo período de 2019. Do ponto de vista da comparação de preços futuros, os futuros estão basicamente com preços moderados em comparação com os anos anteriores. Portanto, não importa da perspectiva da base ou da perspectiva das expectativas de oferta e demanda no primeiro semestre do próximo ano, a flutuação dos preços futuros no mês de cera deste ano pode não ser grande. Ainda existe uma tendência de queda após o Festival da Primavera, e a faixa de flutuação do preço do período ainda depende da faixa de acumulação.
No geral, o lucro e o preço à vista estão em um nível alto atualmente. Com a redução gradual da escassez à vista, ainda é óbvio que o preço à vista continuará caindo este ano, mas o preço futuro está em uma faixa razoável e o preço futuro flutuará pouco no mês da cera.